信义玻璃上升潜质看好

      我们给予信义玻璃 12个月目标价格为7.56港元，对应2010年、2011年预测市盈率分别为18.9倍、12倍，较公司现有6.13港元有23%的上升空间，给予买入的投资建议。
　　公司于2006年开展上游业务，专注于生产优质浮法玻璃，并为汽车及建筑业务提供下游产品。由于产能的不断扩充及单价的稳定上升，2010年上半年浮法玻璃业务收入增长幅度明显，毛利率由于成本架构的改善亦提升至37%。为了满足下游需求的增加，公司积极扩充浮法玻璃的产能，预期截至2011年底，公司将在三个主要地区运营14条生产线。当前优质浮法玻璃已成为公司整体盈利上升动力，预期未来市场对优质浮法玻璃的需求亦会持续上升。
　　公司为全国最大的光伏玻璃供应商之一，专注于生产高质量超白光伏玻璃，产品最高可达到约90%的透射度。超白光伏玻璃的终端需求将受全球太阳能光伏市场需求拉动，是全球光伏产业高速发展的直接受益者。2010年上半年公司超白光伏玻璃表现突出，毛利率上升至45%，且促使公司整体盈利能力提升。公司亦积极扩充产能，为未来产量的上升提供保障。