信义玻璃节能玻璃技术领先 中线可上9.3元

      联储局主席伯南克表明，若下半年经济复苏步伐仍未理想，将考虑进一步放宽货币政策，意味着市场期待已久的第三轮量化宽松措施（QE3）有望出台，本是刺激港股反弹的催化剂。只可惜民主、共和两党尚未就调升债务上限达成共识，令美债违约风险升温，加上欧债危机尚未纾缓，限制了港股的反弹空间。技术上，恒指经验周一、二的大跌市后，跌势稍为喘定，重上10 天及20 天线之前，形态上仍属持续试底或寻底之中，而所指的底是6 月20 日低位21508点。由于困扰港股的不明朗因素尤在，笔者维持候低分注吸纳的策略不变。 

　　行业龙头节能玻璃技术领先 

　　于中国生产及销售浮法玻璃、太阳能玻璃、汽车玻璃及建筑玻璃产品的信义玻璃（行情,资讯,评论），既受惠内地经济高速增长，又获得「十二？五」规划中国策扶持，前景仍然乐观。观乎信义玻璃各业务表现，以太阳能玻璃业务表现最佳。近年中央提倡太阳能等环保能源，使超白光伏玻璃的需求大增。公司积极扩充生产线以应付订单增长，年内太阳能玻璃产能可望升至日熔量2300 吨。与此同时，公司采用成本较低的天然气生产光伏玻璃，成功地提升毛利率。 

　　此外，近年中央积极鼓励企业使用节能玻璃替代传统玻璃作为建筑物料，令节能玻璃需求上升。公司于节能玻璃业中拥有领导地位， 市占率达15% ， 旗下低辐射镀膜玻璃（LOW-E 玻璃，可降低玻璃表面的辐射率，以达致室内节能效果）产品更大受欢迎。虽然行业竞争转趋激烈，但公司凭着其龙头地位及领先的技术，仍可望取得理想增长。 

　　7.7 元左右吸纳 

　　公司早前宣布计划于今年内将太阳能玻璃业务分拆上市，可望成为带动股价上升的催化剂。以执笔日（14 日）收市价7.9 元计，2011 年预测市盈率达11.76 倍，7.7 元左右可吸纳，中线上望9.2 至9.3 元，跌破7 元止蚀。