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信义玻璃目前主要生产及销售建筑玻璃、汽车玻璃、浮法玻璃以及太阳能应用玻璃；其中汽车玻璃和建筑玻璃的毛利率是相对较高的，分别为42%和35%。受惠于中央推动城镇化政策，加上季节性因素，每年初各地纷纷开始建筑动工，相信建筑玻璃将因应需求突然急升而涨价，令玻璃行业利润急速膨胀。
扩节能玻璃整体毛利率升
最值得关注是，中央推动城镇化发展的同时，亦强调节能、减排、环保的重要性。在建筑方面，实现节能环保最有效的渠道必定是运用节能玻璃，即LOW-E玻璃。该股目前是中国最大的LOW-E节能建筑玻璃供应商之一，占中国市场份额达17%。该股目前正在策略性地集中生产该款节能玻璃，把2012年产能提升至1,900万平方米。基于节能玻璃是建筑玻璃中毛利率较高的产品，有助带动该股的整体毛利率提升。
汽车玻璃市场大致分为两大块，分别是替换市场和OEM原厂市场。
汽车玻璃占全球份额21%
在替换市场方面，该股目前是中国汽车玻璃替换市场上最大的供应商，而且市占率不单在中国，全球市占率更高达21%，网络遍布超过130个国家，玻璃对应多达6万种车款。由于玻璃是汽车中较大的消耗品，加上国产玻璃价格便宜，所以替换市场在国外的需求非常稳定，一直为该股带来非常稳定的现金流。在OEM原厂市场方面，该股于前年与全球第6大的国际汽车玻璃生产商PGW成立合营公司，此举将有助提升其品牌效应，有望成为未来的增长动力之一。
鉴于建筑活动的复苏以及季节性因素带动，笔者预测明年建筑玻璃业务的毛利率将升至40%，加上其行业龙头地位以及拥有稳定现金流，给予该股9个月目标价5.8元。以周四收市价5.44元计算，相等于预测市盈率15倍，股息率2.1%。
