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教育行业足够大、集中度不高，转型定位黄金跑道。国家政策上大力支持，教育信息化投入增加是必然趋势；00后触网式生活有望拉动K12教育互联网化大潮。仅以国家投入来看（不含客户端自行消费），我们中性假设教育经费占GDP比例维持在2014年水平（4.15%），教育信息化投入占比8%，2015年教育信息化投入规模达2250亿元，市场空间足够大。目前行业公司大多处于前期布局、跑马圈地阶段。根据统计，A股、新三板涉及教育信息化公司14年公司教育板块平均收入约1.3亿人民币，对比2250亿市场空间来看，占比不到千分十一，市场集中度低。未来谁能引领市场还需观望，公司转型定位黄金跑道。
大股东增持+员工持股计划，彰显公司转型信心。公司董事长卢秀强先生通过2015年7-8月持续增持公司股份，两次合计增持607万股，占公司总股本3.2%，持续增持股份表明了董事长对“二次创业”充满信心。经过两次增持后，目前实际控制人卢秀强、陆秀珍和卢相杞（为前2者之子），三者合计权益持股比例已达约54.5%。同时，公司于今年7月公告拟实施第一期员工持股计划，预计总规模近8000万元，锁定期为12个月。我们判断员工持股计划有望近期落地，管理层动力再上一层楼，后期教育产业转型有望加速发展。
存量业务保持稳定盈利，预计2015/16业绩增速为62%/32%。公司彩晶玻璃市占率达60%，随着市场产品结构升级，公司作为领头者有望保持稳定盈利。叠加光伏玻璃短期回暖、明年大尺寸AR镀膜玻璃批量生产有望支撑业绩，我们判断公司主业业绩整体保持平稳，2015/16年业绩增速为62%、32%。
首次覆盖，给予“买入”评级。公司二次创业定位教育方向为国家支持且顺应经济趋势的黄金跑道，市场空间接近万亿。由于外延并购尚未落地，业绩暂不能体现，我们仅考虑现有玻璃业务，预计公司2015-17年EPS为0.32/0.42/0.47元，对应PE为84/64/57X，三年业绩复合增速为34.7%。随着后期公司切入教育产业，我们看好公司未来发展。首次覆盖，给予买入评级。
