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国内业务受益于汽车产销量增速回升2016年度中国汽车产销量同比分别增长14.46%、13.65%,增速比2015年同期增加11.21个百分点和8.97个百分点。公司作为汽车玻璃龙头,国内市场收入同比增长22.36%,增幅超过汽车产销量增幅,市场占有率进一步提升。从中长期来看,我国汽车普及率还较低,每百人汽车拥有量约12台,低于全球平均18台拥有量,更远远落后于美国80台拥有量。随着中国经济发展,城镇化水平提升,居民消费能力提升,我国汽车工业及相应配套的玻璃行业还有稳定发展空间。根据中汽协预测,2017年我国汽车销量增速为5%左右,公司汽车玻璃业务将保持稳定增长。
海外项目投产,全球化战略初见成效公司在俄罗斯卡卢加州投资建设年产100万套汽车玻璃项目,并于2015年上半年开始大批量生产,目前已通过大众、通用、日产等汽车厂商配套资质认证,开始步入良性发展轨道;公司在美国俄亥俄州计划投资建设汽车玻璃生产基地一期已于2015年8月开始量产,年产能达到300万套;此外,德国工厂建设也已启动。公司汽车玻璃按区域分,国外市场实现收入同比增长23.92%,自主研发具备国际领先前沿技术的产品已初具规模,全球化格局初步成型。
预计2017~2018年EPS为1.43元、1.62元,当前股价对应PE为13.75、12.12,维持买入评级。
