2011政策导向“三大机遇”涌现盈利空间

      我国是社会主义国家，宏观调控是主要是政策导向，申银万国建筑分析师王轶认为，建筑节能产品是我国政策推动的产品，对各种产品给予了不同的支持力度，有利于保障建筑节能产品的市场。从盈利能力来说，建筑节能产品作为新产品替代原先的不节能产品，处于市场开拓阶段，并相应的具有更高的毛利率。因此建筑节能产品的市场与盈利能力有一定的保障。

      现在，市场确定，自身竞争力确定的依次是low-e玻璃、保温墙体材料、石膏板、节能幕墙。比较几种产品的毛利率来看，low-e玻璃的毛利率最高，光伏建筑、石膏板其次。

      政策导向与盈利空间是关键

2011政策导向“三大机遇”涌现盈利空间

      节能材料有民用建筑和工业节能材料，建筑节能材料可持续关注聚氨酯。而工业节能材料可关注陶瓷纤维。东吴证券建材分析师邓咸锋说，与工业节能材料相比，建筑节能材料容易突破。而决定建筑节能的主要因素是墙体材料。墙体主要包括外墙、内墙和门窗。新型材料：内墙材料如石膏板、陶瓷纤维，窗体材料如PVC型材、LOW-E玻璃相比传统材料节能性更好。

      资料显示，在上述节能材料中，石膏板享受国家政策支持，有减免税待遇。但即使这样，我国0.244平米/人，我国是美国的1/40，日本的1/20。不过，LOW-E玻璃在国内发展空间巨大，当前中国LOW-E玻璃使用率仅为8%，远远低于发达国家；即使参照发达国家中较低的应用水平，未来建筑耗用LOW-E玻璃都将有6倍以上的空间。LOW-E玻璃虽然比普通玻璃要贵，但是如果从使用过程来看，节约能源带来的隐性经济效益很大，是建筑节能的首选品种。

      机会细分：

      LOW-E玻璃、墙幕

      通过分析西方发达国家节能建材行业的演变特点，国泰君安建筑和工程分析师韩其成认为，南玻A的low-e玻璃占据高端市场50%多市场份额，计划产能增加到2415万平方米。太阳能一体化产业链在今年贡献利润，2010年上半年太阳能产品收入增幅达313%，浮法玻璃面临景气下降。北新建材的石膏板覆盖高端与中端市场，在整个石膏板市场的占有率达30%。2009年公司石膏板的毛利率达37%，今年面临成本压力。其他依次推荐：亚厦股份、栋梁新材和海螺型材。

      在窗户节能方面，有塑钢与断桥铝两种。两者的节能性能方面，塑钢占优，且塑钢的价格要远低于断桥铝，但塑钢的抗风压、防火性、耐久性方面不如断桥铝。因此两者各有所长。塑钢生产企业有海螺型材，断桥铝为栋梁新材。

      而节能特性最为突出的low-e玻璃，行业龙头南玻A潜力巨大。韩其成认为，公司未来将构建三大板块：期望未来3年收入超过200亿，精细玻璃希望35亿左右，平板玻璃40亿左右，工程玻璃30亿，太阳能光伏100亿左右。增量主要是精细玻璃、工程玻璃、太阳能。而这三大业务增量属于节能建材行列。

      此外，聚氨酯是最主要的墙体保温材料发展方向。在欧美发达国家建筑用保温材料中，聚氨酯约占75%，我国仅为10%左右。上市公司中最主要的公司为红宝丽和烟台万华。而幕墙中的节能品种主要是玻璃幕墙中的双层幕墙，可以隔热保暖，降低能耗，从而降低二氧化碳排放。

      政策导向机遇多多，建材企业又该如何把握呢？让我们拭目以待！