中国玻纤：行业不断回暖 涨价几成定局

      据了解，2010年，公司共实现营业收入47.65亿元，同比增长50.27%；报告期内，公司扭亏为盈，实现营业利润4.63亿元，实现净利润4.43亿元，归属于母公司所有者净利润为2.37亿元，实现每股收益0.4819元。

      2、行业景气度提升，公司前景光明

      其一，产能增速放缓——国内基本复产，国外尚有停产。OCV、巨石集团、重庆国际、泰山玻纤、PPG和JM公司占全球产能的80%。目前，国内企业产能利用率90%，国外低于80%，OCV仅为50%。

      其二，需求加速复苏——出口大幅增长，内需稳定提升。短切纱和合股纱出口非常好。2010年我国玻璃纤维产业持续增长，国内总需求量达到175万吨。

      3、玻纤价格上涨几成定局

      这表明玻璃纤维价格对成本并不敏感，却与产销率高度正相关，反映了市场供需对玻璃纤维价格的影响力度之大。，随着全球范围内需求量的回升，玻璃纤维价格继续上扬的可能性非常大，各生产厂家年内再次提价、甚至多次提价的概率较高。

      4、盈利预测与投资评级

      预计公司2011、2012、2013年每股收益分别为1.47、2.35、3.31元，给予25倍PE，对应目标价36.75元。如果2011年内提价一次，每股收益将达到1.90元，提价两次，则达到2.11元。业绩超预期的可能性非常大。