利好特种玻璃及新型复合材料行业

     日前工信部发布《新材料产业“十二五”发展规划》（下文统称《规划》），《规划》列出“新型无机非金属材料”和“高性能复合材料”等六大发展重点，并提出“先进电池材料专项工程”、“新型节能环保建材示范应用专项工程”等十大重点工程，将对节能玻璃（Low-e玻璃）、特种玻璃（TCO玻璃、超薄玻璃）以及新型复合材料（高性能玻璃纤维及其复合材料）行业形成政策利好。

　　《规划》将“新型无机非金属材料”和“高性能复合材料”作为“十二五”期间六大重点发展方向之中。其中“新型无机非金属材料”包括Low-e玻璃（节能玻璃）以及TCO玻璃、超薄玻璃等特种玻璃，“高性能复合材料”包括高性能玻璃纤维等复合材料。

　　节能及特种玻璃加速发展

　　《规划》明确提出“以满足建筑节能、平板显示和太阳能利用等领域需求为目标，加快特种玻璃产业化，增强产品自给能力。重点发展平板显示玻璃（TFT/PDP/OLED），鼓励发展应用低辐射（Low-E）镀膜玻璃、涂膜玻璃、真空节能玻璃及光伏电池透明导电氧化物镀膜（TCO）超白玻璃。”此外，《规划》提出“十二五”期间，集中力量组织实施一批重大工程和重点项目，其中包括“先进电池材料专项工程”和“新型节能环保建材示范应用专项工程”等十大工程，将加快推进TCO玻璃等关键产品产业化（形成TCO玻璃产能5000万平方米/年），推广使用建筑节能玻璃（建筑节能玻璃比例达到50%）。

　　目前国内具有TCO玻璃或超薄玻璃生产能力的企业寥寥无几，拥有相关生产线的厂商主是南玻、信义玻璃、秀强股份和洛玻等少数几家企业，而现有的生产线大多都处于试生产状态，已经实现量产的少数生产线也有待客户的认可。国内目前相关产品供给主要还是依赖从少数日美企业进口，产品价格高企，国内厂商进行进口替代的空间十分广阔。我们预计在政策推动下，“十二五”期间我国TCO玻璃和超薄玻璃生产有望实现零的突破。相关受益上市公司包括洛阳玻璃、南玻A、旗滨集团、信义玻璃、秀强股份和中航三鑫等。

　　我国Low-e玻璃及中空玻璃使用率不到10%，与发达国家普及率水平差距很大。基于发达国家经验，强制性的政策推动是Low-e玻璃短期内快速普及的重要因素。《规划》提出“到2015年，建筑节能比例达到50%”。我们预计“十二五”期间，在建筑节能政策和节能标准的强制推动下，Low-e玻璃在建筑领域的渗透率将快速提升，需求有望迎来爆发增长。相关受益上市公司包括中航三鑫、南玻A、旗滨集团和耀皮玻璃等。

　　此外，《规划》提出有序建设重点新材料产业基地，将陕西咸阳、江苏、广东、河南洛阳、安徽列为特种玻璃生产基地，我们认为洛阳玻璃、南玻、信义玻璃等上市公司将有望因此受益。

　　高性能复合材料迎来机遇

　　《规划》提出发展风电叶片、建筑工程、高压容器、复合导线及杆塔等专用材料，加快在航空航天、新能源、高速列车、海洋工程、节能与新能源汽车和防灾减灾等领域的应用。“十二五”期间，我国风电新增装机容量在6000万千瓦以上，须耗用高性能玻璃纤维50万吨。此外《规划》预测“十二五”期间耐高温、耐腐蚀袋式除尘滤料需求将大幅增长。

　　上述政策的相关受益上市公司包括中材科技和中国玻纤。中材科技主营业务包括风电叶片、覆膜滤料等产品生产销售，预计将显著受益于政策对高性能复合材料的扶持。此外中国玻纤作为国内玻纤行业龙头企业，将是高性能玻璃纤维快速发展的受益者。