建材行业：玻璃业绩有所下滑

      玻璃企业业绩有所下滑
      在所公布业绩预告的玻璃企业中,除了秀强股份和方兴科技(资产重组)业绩预增50%以上,其他玻璃如耀皮玻璃、洛阳玻璃、旗滨集团和金刚玻璃等均有不同幅度下滑。主因是玻璃企业大量产能释放,加之房地产调控和汽车销量增速下滑,需求端受到考验,导致玻璃企业处于亏损边缘。
      其他建材表现平平,公司之间业绩分化明显
      在所公布业绩预告的其他建材公司中,业绩分化比较明显。耐材企业中,瑞泰科技表现突出,增幅在30%-50%之间,而濮耐股份下降近30%;管道公司中,纳川股份增幅最大,在50%以上,而国统股份下降近50%。
      投资建议:选择估值较低品种,关注政策变化   目前建材行业2011年整体PE 为12倍,其中水泥行业为9倍, 玻璃约为26倍,处于历史较低水平。我们谨慎看待2012年建材行业整体走势,预计5-6月是行业数据向上的拐点。建议选择行业估值较低的优质品种,包括:冀东、海螺、巢东、南玻A。
      主要风险因素
      投资增长低于预期,产能严重过剩、能源价格持续增长。