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据相关数据显示，七月中旬全国玻璃均价涨跌不一。根据我们的监测区域(括号内百分比表示各区域白玻均价涨跌幅),上涨的区域有4:秦皇岛(+0.06%),沈阳(+0.05%),广州(+0.09%),成都(+0.07%);下跌的区域有4:西安(-0.05%),武汉(-0.07%),上海(-0.11%),北京(-0.17%)。库存继续下降,价格延续上涨趋势,有些玻璃生产线显示出浓厚的点火信息。西北区域受到沙河玻璃降价的影响,本旬玻璃销量略有减弱;华中地区销售平稳,市场需求一般;东北市场开始进入一年当中的黄金旺销季节,销售量开始增加,企业库存减少,近期沙河玻璃先降后涨,其他企业产品价格基本变化不大;华北价格上涨,上周在秦皇岛东北联合体召开会议,近期市场需求增长较快;西南地区需求有所好转,市场信心增强;华东本旬玻璃市场稳定,流通渠道进货比较谨慎;本旬华南地区玻璃价格稳定,需求比较温和。
库存水平:库存环比小幅上升全国272 条浮法玻璃生产线七月中旬库存水平同上旬相比小升,总量在2742万重量箱,增加3 万重量箱,环比上升0.11%,库存水平同比增加25.95%, 去年下半年玻璃开始进入严峻环境,因此库存同比较之前大幅下降。
成本端重油和纯碱价格:纯碱价格企稳截止7月20 日,全国纯碱价格价格保持不变,维持稳定。
产能状况(新增点火、冷修、停产)本旬冷修生产线42 条,减少一条,冷修线生产能力减少到18090T/D;停产保持在29 条生产线,产能11960T/D;台玻1200T/D 新建生产线由于出现问题出现停产。停窑率小幅回升至21.35%,需要继续警惕新增产能。
投资评级玻璃制造指数下跌0.37%,沪深300 下跌0.34%,略跑输沪深300。玻璃制造行业市盈率(整体法、TTM)30 倍,PB(整体法、不调整)2.32 倍。目前本轮周期库存高点已经出现,毛利处于底部区域,玻璃行业新一轮周期将在今年展开。我们认为已经不必对玻璃行业太过于悲观,紧盯需求端的变化。根据“左侧原则”维持行业“增持”评级,建议关注玻璃行业具有成本优势和技术优势的玻璃深加工、低估值的企业,推荐重点关注:旗滨集团和南玻A。
