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价格:监测区域内价格走势据中国玻璃信息网数据,十月下旬全国玻璃均价基本呈现普涨。根据我们的监测区域(括号内百分比表示各区域白玻均价涨跌幅),上涨的区域有7:沈阳(+0.46%),秦皇岛(+0.17%),武汉(+0.47%),上海(+0.56%),西安(+0.22%),成都(+7.1%),北京(+0.28%),广州(+0.05%);下跌的区域有0。西北销售形势良好,但气温有转冷的迹象;华中地区短期内玻璃销售形势良好,需求不减;华北地区玻璃生产企业的价格继续小幅上涨,以配合流通渠道的产品销售,产企业的库存尚可,产销平衡,但明显对后市抱着谨慎的态度;东北地区销售形势开始出现转淡,生产企业原本召开的价格协调会也随之取消,今年以来东北地区新增两条生产线,今年冬储的价格竞争将更激烈;本旬度的西南地区价格上涨较快,主要是需求增加和生产企业拉动的双重影响,不过由于外埠玻璃企业距离西南市场运输较远,并不对此构成威胁,同时西南地区价格的上涨对全国市场影响也是有限的,远离主流市场,销量有限,并且沙河玻璃对西南市场威胁很小;华东地区本旬度市场形势良好,生产企业产销两旺,价格略有增长;华南销售形势乐观,企业库存较少,主要的企业召开会议稳定价格,随着北方玻璃销售形势的趋缓,未来存在外埠压力。
库存水平:库存环比小反扑全国281 条浮法玻璃生产线十月下旬库存水平同上旬相比上升,总量在2651万重量箱,上升5万重量箱,环比上升0.19%,库存水平同比下降4.57%,本旬出货情况还比较好。
成本端重油和纯碱价格:纯碱价格小幅下降截止10月31 日,全国重质纯碱价格小幅下降,华北下降17元/吨至1383 元/吨;华东保持不变均价在1400 元/吨,华南下降25元/吨至1475元/吨;华中1350 元/吨;西南下降5 元/吨至1445元/吨。
产能状况(新增点火、冷修、停产)本旬冷修生产线和上旬相比下降2 条至39 条,冷修线生产能力16340T/D;停产27 条生产线保持不变,产能111400/D;停窑率同上旬下降至18.39%,本报告期新增2条复产。
投资评级玻璃制造指数下跌3.44%,沪深300 下跌3.33%,略跑输沪深300。玻璃制造行业市盈率(整体法、TTM、剔除负值)32.21 倍,PB(整体法、剔除负值)2.09 倍。此次由于需求和当地厂商企业双重拉升,西南地区价格异军突起,短期内快速拉升,一周上涨幅度超过7%,西南地区没有直接玻璃上市公司,仅三峡新材(未评级)是可以覆盖到西南区域的上市公司,后期西南价格仍有可能继续上涨。维持行业“增持”评级,建议关注玻璃行业具有成本优势和技术优势的玻璃深加工、低估值的企业,推荐重点关注:方兴科技(买入评级)。
