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玻璃行业：盈利13 年明显回升，14 年更平稳。需求端，1-11月玻璃产量增长11.6％，其中11 月单月增长12.4％，增速较10月份回落2个百分点，全年看需求增速保持在9％以上是大概率事件。供给端，十二月份新增点火线1 条、冷修复产线1 条、停产与冷修线3 条；目前全国完工待点火线为17 条占目前在产产能的8％，较年初的11.15％的占比已明显缩减。价格端，进入十二月，各地年底赶工带来刚性需求，全国玻璃价格虽然仍是弱性，但相对平稳，预计春节期间仍有一定回调空间，但幅度不大。行业1-10月收入与利润总额606 亿与31亿元，同比增12.2％与500％，毛利率升至12.82％，再创今年以来新高，且已经略超2011 年的水平。对于2014年，我们认为销售利润率走势将相对平稳，预计在2.5-5.5％的区间波动。
行业重大资讯
水泥行业：1.《水泥工业大气污染物排放标准》等四项国家污染物排放(控制)标准发布；2.河北明年欲压减1000 万吨水泥产能。
玻璃行业：安徽省对钢铁、水泥、平板玻璃、电解铝、船舶等国家严控的产能严重过剩五大行业，将不再审批新增产能项目。中投组合13年初以来累计收益率3.94％，1月组合为：北新+南玻+伟星+福耀+天山。12 月中投组合为北新建材(行情 股吧 买卖点)、南玻A(行情 股吧 买卖点)、福耀玻璃(行情 股吧 买卖点)、伟星新材(行情 股吧 买卖点)和天山股份(行情 股吧 买卖点)，组合收益率为-5.31％，跑输建材指数0.51 个百分点。截止上周末组合年初以来累计收益率3.94％，跑赢行业指数14.64 个百分点。1 月组合为(括号中为股价催化剂)：北新建材(销量超预期、盈利持续高位)、南玻A(浮法玻璃持续涨价、超薄增加亮点)、福耀玻璃(下游汽车(行情 专区)销售超预期)、伟星新材(地产投资超预期)和天山股份(新疆相关支持政策出台)。
