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华北市场:沙河市场经历疯狂上涨后,随后小幅调整性回落,自本周二开始沙河生产厂家价格陆续出现回落,市场交投清淡;
华东市场:多数厂家价格上调,涨幅多在2-4元/重量箱不等,出货良好,下游适量备货,交投活跃,多数生产商库存削减迅速;
华南市场:延续向好走势,在下游刚性需求支撑下,多数生产厂家出货仍有所放量,多数生产厂家报价上调1-4元/重量箱不等;
西北市场:走势差异化较大,新疆市场因需求有限而竞争激烈,价格出现下滑,外地货源已难以流入新疆地区。
库存变化:本周库存为3255万重箱,同比上升19.26%,环比减少0.15%。
生产线及产能
产能变化:本周1条改产生产线,无新投产、冷修、停复产生产线。
有效产能:总生产线有效产能99857万重箱,月环比减少0.82%。
冷修占比:本周冷修占比为16.0%,月环比上升11.1%。
纯碱、燃料油及天然气价格:纯碱(重质)华东地区价格为1605元/吨,同比上升17.58%,环比持平。燃料油上海期货180CST价格为4195元/吨,同比下降9.42%,环比持平。
玻璃行业投资策略:
我们认为价格反弹动力主要来源于:(1)8月下旬~10月下旬东北市场传统旺季到来,需求释放短暂且集中,而东北在旺季中可消化沙河等河北地区40%左右产能,(2)之前下跌通道中经销商存货较少,进行一轮补库存;(3)7月份以来,行业价格持续下降迫使一些生产企业冷修停产和转产;(4)天然气价格上涨,再次提升企业成本,企业提价的意愿增强。
从短期看,我们认为,经销商补库存过后,如果9-10月份需求(70%集中在地产)仍无明显提振,玻璃价格可能会在10月底迎来新一轮大幅杀跌;长期来看,供需矛盾仍在,产能去化并未真正开始,据卓创资讯统计仍有20余条生产线等待投产,我们认为玻璃市场可能要到2015年中才能见底。
我们目前尚不将玻璃股作为重点推荐品种,但基于平板玻璃行业底部已经确立,预计未来将缓慢回升的判断,维持平板玻璃行业“增持”评级。
