玻璃库存下降对市场价格形成支撑

　　

　　4月份下游终端需求全面释放，加上供给侧改革化解过剩产能预期支撑，玻璃跟随周边建材类商品大幅上涨，主力1609合约最高涨至1068元/吨，4月下旬受1605合约下跌拖累，涨幅有所收窄，月度累计涨幅达到6.62%。5月仍处于消费旺季，玻璃需求向好，但华中地区有产能投放计划，加上6月份南方雨水偏多，将削弱玻璃现货价格上涨预期，都将对期价形成一定压制。

　　

　　4月份玻璃现货市场整体运行呈现北强南弱的趋势，沙河地区上涨48元/吨至978元/吨，武汉地区持平于930元/吨。目前盘面现货最低价依然集中武汉地区，1000张仓单也集中在了盘面价最低的武汉长利厂库，1605合约在仓单压力下大幅下挫。虽然玻璃库存较上月环比下降82万重量箱，但库存绝对值仍处于高位，每当进入交割月企业为了缓解库存压力会有较强的交割意愿，高库存压力是玻璃走势弱于螺纹钢等周边建材类商品的主要原因。

　　

　　玻璃库存下降对市场价格形成支撑

　　

　　根据国家统计局公布的数据，一季度平板玻璃产量1.86亿重箱，同比增加0.5%，环比去年四季度有了明显的改善。从生产企业库存看，环比有了一定的改善，这对后期玻璃市场价格的稳定和上涨有一定的支撑作用。

　　

　　经历了金三银四消费旺季之后，玻璃库存有所下降，华北地区玻璃价格大幅上涨也依然可以证明玻璃行业中，库存-价格之间存在较好的反向关系。但从绝对量来看，今年玻璃库存仍然明显高于2013年和2014年，由于6-8月份为玻璃消费淡季，下半年9月以后玻璃市场才能迎来旺季，因此即使企业看好下半年市场前景，也不希望在淡季累积过高库存，一旦企业采取降价促销以减少库存，将对后期玻璃价格产生利空影响。

　　

　　产能收缩速度放缓房地产回暖对玻璃需求影响滞后

　　

　　4月底，全国玻璃实际产能同比增速在-1.4%左右，较去年同期大幅下降，供应端收缩不明显。近期冷修生产线复产的数量正在逐渐增加，上月冷修复产的生产线有中山玉峰一线400吨、武汉长利汉南一线900吨和山西利虎交城三线500吨，对华中及华南市场价格造成一定的利空作用。预计五月份的冷修生产线主要集中在华北和华东等地区，华中地区玻璃价格仍将弱于华北地区。

　　

　　3月房地产销售、新开工等数据同比上升幅度继续扩大，楼市持续回暖提振玻璃市场信心，如果房地产市场的热情能够持续，那么需求端将给玻璃上涨提供直接动力。不过，由于玻璃主要用在房地产的建设收尾和后期装修阶段，房地产市场对玻璃需求的影响会有一定的滞后性。一般而言，房地产销售对玻璃需求的影响滞后半年左右，开工的影响甚至会滞后一两年，因此短期内，玻璃价格能否维持强势仍有较大不确定性，预计在高升水背景下期价上涨空间不大。