玻璃上行空间有限 偏多格局或渐迎拐点

 

　　针对玻璃行业去产能，政府始终未出台过类似钢铁、煤炭和电解铝行业去产能那样的具体实施细则，过往的相关政策文件对玻璃供给端的影响均十分有限。目前玻璃供给侧改革仍基本处于纸上谈兵阶段，并且低行业集中度下依靠行业自律限产的难度也很大。

 

     “金九银十”后或迎来本轮玻璃需求端的走弱拐点：

 

　　商品房销售对玻璃需求端的拉动存在一年到一年半的滞后期，我们判断“金九银十”后玻璃需求端很可能明显走弱。并且如果9月玻璃销量数据显示下游终端的消化能力明显不及预期的话，该拐点或会提前，投资者需密切关注“金九银十”的实际销售情况。

 

　　生产线日熔量继续上行空间有限，但短期也难明显收缩：

 

　　环保对玻璃供给端整体影响有限，因为在燃料端改造期间生产线也不用停产。当前浮法玻璃在产日熔量明显超过往年同期，继续上行的空间有限，现阶段玻璃厂家对新建或冷修生产线的点火投产已经较为谨慎。但我们判断短期产量也难出现明显收缩。现阶段库存压力始终未凸显，但随着后市房地产市场对玻璃需求端的支撑作用转弱，在当前的高产量水平下，库存压力也将逐渐显现。