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1、玻璃价格继续上涨，成本回落，盈利水平进一步提升。随着沙河地区部分产能停产以及龙头企业国外采购纯碱到位，全国纯碱均价降至1900元/吨左右，企业单箱盈利水平进一步提升。我们认为，目前玻璃企业库存低位，叠加近期天然气价格上涨，导致部分企业生产成本加重，企业稳价的意愿强烈，在南方需求仍有支撑的情况下，短期玻璃现货价格仍稳中有升，四季度高价格将为明年开春奠定高基数。与此同时，从2018年1月1日起，我国环保排污费将转为征收环保税，而玻璃行业开始实施排污许可证政策，目前行业仍有约50％的产能未取得排污许可证，从执行的严格性和力度上来看，预计18年环保督查会继续趋严，不排除阶段内供给出现超预期收缩，看好明年行业供需格局继续改善。重点推荐:国内浮法玻璃龙头旗滨集团和港股信义玻璃。
2、水泥价格高企奠定明年开春高基数。随着天气逐步转冷及雨雪天气增加，下游需求减弱，部分区域水泥价格开始下滑，同时华东地区熟料价格降至330-350元/吨，一方面为了防止外来水泥淡季占据市场份额，另一方面淡季来临，价格正常季节性调整。我们认为，由于错峰生产的影响，区域内供需格局好于往年同期，且企业库存均处于低位，四季度价格高基数将为开春价格打下良好基础，水泥有望迎来跨年行情。继续重点推荐海螺水泥。
3、龙头企业布局细纱领域，粗纱将迎来涨价潮。一是主要行业龙头开始扩张细纱产能，积极布局高端产品领域，未来将进一步调整产品结构，提升盈利水平;二是随着环保督查导致不合规小厂陆续关停，供需格局不断改善，叠加近期上游原料、燃料价格上涨的影响，各池窑企业陆续发布调价通知，2018年1月1日起各型号无碱粗纱价格不同程度上调，涨幅3％-8％不等。
我们认为，玻纤行业周期性减弱，成长性凸显，未来行业龙头将受益于量价齐升带来的业绩弹性，重点推荐中国巨石。
4、从消费建材板块来看，重点推荐北新建材，公司石膏板产能为21.6亿平米，市占率接近60％，产品定价能力突出，业绩弹性巨大，未来随着雄安新区装配式建筑的推行，石膏板作为隔墙的需求增量有望释放，成长性十足。
风险提示
房地产投资与基建投资下行带来需求下滑的风险，原材料及能源价格上涨带来的成本上涨导致盈利水平下滑，过剩产能退出低于预期，供需格局变差。
