玻璃市场技术特点与投资分析

      在欧美日等发达国家地区，玻璃已是生活中的主导产品。2017年前三季度我国玻璃产量为5.73亿重箱；2018年我国玻璃产能达到9.42亿重箱，同比增加3.86%。目前，玻璃行业呈现寡头垄断格局。以下是玻璃市场投资分析。

　　玻璃行业有些分析部分与水泥行业类似，浮法玻璃产能扩张也逐步趋于平稳，行业供给增速自2015年以来快速下滑，并于2017年达到历史低点至3.16%，预计增速有望继续下行。玻璃市场分析，供给需求增速总体变动将趋于平稳，供给向下概率大，供求轧差也有望逐步收敛。

　　2018年，我国玻璃产能达到9.42亿重箱左右，同比增加3.86%，以国家统计局公布的产量口径看，大概到8.4亿重箱，同比增加6.32%。玻璃市场投资分析，由于玻璃行业市场价格比较好，盈利情况非常好，很多新建产能和冷修、复产产能比较高。但很多到期的生产线延缓了冷修停产时间，一增一减造成2018年产量增速从国家统计局口径看是比较高的。随着市场价格平稳，预计2019年全年产能和产量都有5%左右的减速。从供需情况看，2019年玻璃现货市场并不是非常悲观的主要原因。还在于在产产能的到期冷修以及停产。预计2019年全年玻璃产能是9.1亿重箱左右，同比减少3.39%，国家统计局公布的统计口径是7.95%，同比减少5.35%。

　从下游需求来看，房地产是平板玻璃的主要应用领域，占总需求的75%左右，主要应用于门窗、幕墙、家具等装饰用品，其次是汽车领域和出口，占比分别约

　　10%和5%左右。由于玻璃与房地产行业相关程度非常高，所以玻璃销售与地产共周期。

　　从供给端看，未来产能出现缓慢降低的可能性较大，2019年初由于行业利润尚可维持，企业检修动能相对较低，但随着后期需求端的逐渐下移，供需矛盾加剧后行业利润将出现较大幅度的折损，进而引发产能的主动收缩，从时间周期上来看，产能过剩问题并不是一朝一夕能够妥善处理的。

　　2019年，随着赶工期的结束，下游建筑需求也将重新进入淡季，后期的市场库存也会相应增加。玻璃市场投资分析，目前全国实际产能利用率约为84%左右，且就厂家目前的生产线投复产计划来看，明年生产线到期冷修需求较强，但在产业利润尚可的前提下，厂家进行大面积停产冷修的概率极小，因而我们判断2019年的玻璃产能趋势将高位稳定或略有减少；成本方面，由于后市玻璃产能仍将稳定高位，对纯碱的需求能够得到持续，因而其价格方面能够得到部分支撑，但在玻璃行业整体趋弱的情况下，这种价格的压力将逐渐向上传导，因而纯碱上方空间也被锁住，随着玻璃价格压力的向上传导和远期产能的逐步下降，纯碱价格或也将出现阶段性下滑的走势，另一方面采暖季过后煤炭与石油焦等燃料方面的成本或面临较大幅度下降，因而后期成本端下移的概率偏大。

　　目前，玻璃生产成本占比较大的两项，一是原材料，二是能源；原材料主要是纯碱、石英砂、石灰石等，不同企业采购价的差异来自于各自布局能力(不同地区价格会有些差异)；而玻璃生产和水泥、玻纤不一样的地方主要来自于能源成本，不像水泥生产都是用煤，玻纤生产都是用天然气，不同玻璃企业生产可以用不同的燃料系统；使用不同燃料，生产成本“天然”会有质的差异。同时环保处理成本也会有差异，更多的环保投入，生产线上加装脱硫脱硝等装置会提升了玻璃企业的产品成本。

　　总的来说，在行业产能恢复和下游需求逐渐趋弱的大环境下，笔者认为玻璃行业集中度低，龙头企业难以拉开和其他企业的差距的主要原因来自于成本端的“逆向选择”。以上便是玻璃市场投资分析所有内容了。