环保地产双利多 玻璃行业迎拐点

 

        触底回升

 

        多只A股玻璃相关股票在2019年元旦前后触底回升。数据显示，福耀玻璃自2018年10月29日创下阶段新低20.41元后便震荡上涨，4月10日一度升至27.88元，区间的涨幅为36.60%；金刚玻璃、洛阳玻璃分别自1月31日低点5.13元、9.88元展开反弹，随后分别于4月17日触及高点8.98元、4月15日上探至16.09元，两者区间的涨幅分别为75.05%、62.85%。

 

        玻璃期货也在去年11月中旬出现探底反弹。玻璃期货主力1909合约自2018年11月13日创下阶段新低1200元/吨后便不断攀升，今年2月11日一度触及1383元/吨，随后承压回落至1263元/吨，此后再次上行，4月23日一度升至1366元/吨，自低点以来累计涨幅为13.83%。

 

        方正中期期货玻璃分析师汤冰华表示，近期，玻璃期货远月合约持续上涨更多是源自市场对房地产后周期商品需求偏乐观的预期。房地产新开工与竣工分化情况已持续15个月。从施工周期等方面来分析，2019年房地产竣工将逐步回升，从而利多玻璃需求，特别是年初以来股市中房地产后周期板块持续上涨，进一步刺激市场乐观情绪。

 

        从历史走势来看，汤冰华表示，玻璃期价与相关上市公司股价呈现弱正相关，特别是2016年以来玻璃期价持续上涨，在此期间龙头玻璃企业盈利明显改善，股价也大幅上涨。由于玻璃行业同质化较强，企业出货量对价格更加敏感，同时相较价格玻璃成本端波动相对较小，使玻璃价格成为企业盈利的核心指标。玻璃作为周期行业，对于上市公司而言，无论是盈利情况还是股价都与价格存在一定相关性。

 

        基本面有望好转

 

        从基本面来看，民生证券建材行业分析师杨侃、李晓辉表示，供应方面，由于环保政策趋严以及国家深化供给侧改革，玻璃行业许多公司倾向在上半年的淡季将生产线进行冷修，又由于环保排污许可证等政策的颁布、执行，令生产线复产成本增加。从冷修、复产、新点火三角度来预测玻璃供给，预计有多条生产线将于近期进入冷修状态，预计2019年全年玻璃供给同比基本持平。但由于冷修主要集中在上半年，会推动上半年供给收缩，因此预计2019年上半年供给端或出现负增长。

 

        需求方面，我国房地产行业在经历2018年下半年以来的低迷，以及棚改规模和货币化安置力度双双下滑之后，2018年末政策有所放松，房地产投资额、销售额在2019年年初迎来反弹。3月房屋新开工面积累计达3.87亿平方米，同比增长11.9%，增速较2月提升5.9个百分点；房地产开发投资额3月同比增长11.8%，较2017年同期回升1.7个百分点。本轮房地产市场已开始步入上行阶段，房价上行也会促进玻璃需求增长。

 

       “在供给端出现减少的情况下，玻璃需求端受房地产行业影响也将有望好转。”杨侃、李晓辉表示。