玻璃纤维行业：有望迎来加速复苏

      经济危机以来，国内外玻璃纤维企业被迫停产限产，欧洲停产比例达到50%以上。目前中国玻纤、OCV、重庆复合、PPG、JM 和泰山玻纤等六家公司的产能总和占据了全世界的83％。2010 年，各玻纤企业先后复产，但新建产能速率明显放缓，目前积压库存基本消化完毕，玻璃纤维行业供需结构持续好转，有望进入复苏后强势反弹阶段。

内需扩大、外销重启，市场格局内外兼修，玻纤价格继续上扬经济危机以来，玻纤出口大幅下滑，在国内汽车、管道和轨道交通的带动下，国内玻纤表观消费量仍然保持较快增长，年增长率达15%，一定程度上填补了外销市场的空缺，形成了以内养外的局面。2010 年，出口局势明显好转，尤其是短切纱需求旺盛。随着欧美耐用消费品市场库存回补的开始，玻纤需求将进一步增加。在当前产能增长有限，需求逐步恢复阶段，玻璃纤维价格上升概率较大，企业盈利能力有望进一步提升。

玻纤产品性能优异，下游需求广泛，已成为建筑、交通、电子、电气、化工、环保、军工国防等领域必不可少的原材料。其中，轨道交通、高铁枕木、引水和输油管道需求旺盛，增速最大；汽车、建筑等领域需求量保持平稳；电子覆铜板、风电叶片增长放缓。总体来看，玻纤行业进入需求拉升时代。关注重点公司中国玻纤（买入）、云天化（买入）、中材科技（买入）、九鼎新材（持有）。