玻璃：落后产能淘汰超预期

      2010年全国平板玻璃 产量6.6亿重量箱，比上年增长13.5%。据中国建筑[3.89-0.77%股吧]材料联合会统计，2010年我国新增浮法玻璃生产线34条，增加浮法玻璃生产能力1.3亿重量箱，增加生产线数量和生产能力都是历年之最。我们推测，国家淘汰玻璃落后产能的力度将进一步加大，淘汰力度可能远超之前市场预期的700万重量箱。如果浮法玻璃占比提高到90%左右的话，将需要淘汰掉3500万-4000万重量箱的格法玻璃和平拉玻璃产能。但由于平板玻璃同质性、区域性都较弱，因此价格并不会延续水泥逻辑，弹性并不大。
　　值得注意的是，在新增产能中，在线镀膜玻璃、太阳能玻璃、超白光电玻璃基片、低辐射镀膜玻璃以及彩色玻璃生产线比例较高，玻璃企业越来越注重产品的品质和深加工程度。因此，在玻璃的诸多细分领域中，我们看好安防玻璃（防火防爆）和ITO玻璃以及具有新能源概念的超白压延玻璃、TCO玻璃以及光伏建筑一体化（BIPV）的市场前景，对Low-E低辐射镀膜玻璃深加工保持谨慎乐观态度，认为其毛利率可能出现一定程度的下滑。我们依旧推荐具有高成长性的玻璃深加工企业，推荐南玻A[21.051.89%股吧]（000012）、金刚玻璃[31.87-1.18%股吧]（300093）。