下半年新增产能超300万吨 纯碱价格上涨动力不足

      近期绝大多数化工产品价格下滑，纯碱行业上市公司却一扫需求不振之苦，尝到了量价齐升的甜头。不过记者了解到，由于纯碱行业一直存在产能过剩的问题，同时下半年新增产能较多，产品价格或面临上涨动力不足的压力。
　　纯碱学名碳酸钠，俗称苏打，广泛运用于玻璃 、化工、医药等下游行业，纯碱的需求与平板玻璃产量相关性较强。近年来，纯碱行业从之前的技术保密型产品，演变为行业竞争激烈、产能严重过剩的基础化工产品。截至2010年年底，我国共有纯碱产能2400万吨左右，同年产量为2043万吨，表观消费量为1885.8万吨。
　　“纯碱双雄山东海化(000822,股吧)、双环科技(000707,股吧)中期业绩大幅报喜，但后期业绩增长或将放缓。”中原证券化工行业分析师李琳琳告诉记者：“纯碱产能过剩很严重，近期由于电荒等因素影响，部分企业限产甚至停产，有效产能少了。根据行业协会给出的统计数据，今年下半年将有380万吨~390万吨左右纯碱新增产能投产，随着电力紧张局面的缓解，纯碱价格会略有回落。”
　　5月初以来，纯碱价格大幅上扬。双环科技纯碱产品从二季度初到现在，由1650元/吨上涨至2100元/吨，上涨28%左右。李琳琳分析：“一方面，房地产新开工面积的增长速度较快，纯碱下游平板玻璃产量增速超于预期；另一方面，生产企业电力短缺等因素导致纯碱行业有效产能下降。”限电被业内视为纯碱价格上涨的最主要的刺激因素。华东是我国纯碱企业的密集区，占全国总产量的40%，而华东又是电荒较为严重的区域。相比之下，主要上市公司得益于“保大压小”政策，开工率及产销率均处于较高水平。
　　另外，纯碱供给紧张还与行业检修期有关。根据惯例，每年的4月中下旬开始，纯碱公司相继进入检修期。
　　Wind统计显示，得益于供给紧张和需求增长，纯碱板块上市公司中期业绩预计喜多忧少。其中，山东海化预计中期净利润1.5亿元~1.6亿元，同比增长651%~700%。双环科技预计中期净利润1.77亿元~1.95亿元，同比增长512%~576%。此外，三友化工(600409,股吧)表示，因合并业务范围增大，预测上半年累计净利润可能与上年同期相比发生大幅度变动。青岛碱业(600229,股吧)则在一季报中预计，由于公司两大主导产品纯碱、尿素产能过剩的局面得不到扭转，预计中期仍将亏损，且与上年同期相比不会发生大幅度变化。
　　值得注意的是，双环科技、山东海化也强调，国内纯碱行业一直存在产能过剩的问题，产品价格大幅波动的可能性较大，能否维持目前价格走势尚难定论，价格可能下降从而带来风险。从历史行情来看，纯碱价格曾在过剩格局中多番急涨急跌。例如，2008年底金融危机时，纯碱价格在短短两个月内暴跌近五成。
　　记者了解到，虽然产能过剩的状况持续已久，但我国纯碱产能扩张仍处于快车道。虽然目前纯碱公司联合采用限产的方式保证毛利率，但新增产能投产将进一步加剧过剩局面和竞争激烈程度，行业内部、上下游之间的兼并重组不可避免。