玻璃行业：价格回升市场信心增强 但库存仍居高

      根据行业网站消息，3月下旬以来，市场价格普遍回升，尤其是前期过度下跌的地区价格恢复性上涨；市场信心也略有回升。这些是对前期价格的修复，并非市场需求的影响。随着气候的转暖，需求增加成为定局，但是增加的幅度和时间长短有待商榷。
　　产能和库存：库存量维持高位
　　目前全国生产线有267条，本旬无新增产线；停产产能维持高位30.14%（08-09年最差的时候停产占比达到34.13%）。厂商从2011年11月以来处在去库存阶段，目前库存同比为72.07%，但绝对量略有下降，本旬玻璃存货为2994万重箱，上旬为历史新高2998万重箱。库存量依旧维持高位，预计去库存阶段仍将持续。
　　维持行业“持有”评级
　　目前玻璃行业盈利处在底部区域，行业基本已经处在全行业亏损状态，行业停产比例创历史新高，行业处在加速去库存阶段，按照目前去库存进度，预计将持续到6月份，行业盈利预计将处在底部区域。
　　目前时点行业不确定的因素已经不是业绩会有多差的风险（这个应该都已经在预期之内），而是地产去库存要持续多久、下一轮房地产投资周期什么时候能重新起来。
　　短期，仍需等待房地产去库存、新开工的探底和玻璃行业自身的去库存，我们维持“持有”评级。具体品种，重点关注洛阳玻璃（玻璃业务弹性大、超薄玻璃）、南玻A（玻璃龙头、超薄玻璃）、旗滨集团（玻璃业务弹性大）、中航三鑫（玻璃业务弹性大）。
　　风险提示：
　　宏观经济持续下行，房地产投资增速大幅下滑。