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本报告导读:
我们测算目前的销售价格几乎让所有玻璃生产企业都有盈利，盈利情况同比明显改善，但因此亦令6-7月份产能增加较快，我们判断，玻璃股短期难有趋势性机会。
摘要:
价格动态:本周国内浮法玻璃原片市场稳定，部分品种略有涨价(幅度在1元/重箱以内)集中在华南、华东，7月份国内市场整体呈现先抑后扬的局面。
华北市场:库存低位，7月份累计上调0.4-0.5元/平方米;
华东市场:会议过后，会议精神执行情况尚可，大部分企业价格上调1-2元/重量箱，业者多看好后期市场;
华南市场:各厂家出货情况尚可，7月份价格累计上涨1元/重量箱;
华中市场:部分厂家拉涨意向明显，7月份累计上涨1元/重量箱;
东北市场:个别企业已出现小幅上涨，东北会议将于下周二正式举行，届时将讨论提涨价格事宜，关注会议精神。
西南市场:受外围市场影响，各厂均出现0.5-1元/平方米的上涨。
库存变化:本周库存为2749万重箱，同比增长0.8％，环比下降0.15％。
库存去化时长自2011年11月至今维持在历史均值附近。历史均值为0.47个月。
生产线及产能
产能变化:7月份点火生产线3条，改产生产线4条，放水冷修生产线1条，白玻产能有较为明显的净增加。
有效产能:本周总生产线有效产能93638.28万重箱，环比下降0.07％。
冷修占比:本周冷修占比为9.7％，环比持平。
纯碱、燃料油及天然气价格:纯碱(重质)华东地区价格为1365元/吨，同比下降2.5％，环比持平。燃料油上海期货180CST价格为4645元/吨，同比下降0.6％，环比持平。
玻璃行业投资策略:短期仍难有趋势性机会
我们判断，玻璃股短期难有趋势性机会。上半年玻璃企业盈利状况虽因基数原因而同比明显改善，但较多的待投产产能依然成为价格趋势性提升的制压因素，而目前的销售价格几乎让所有玻璃生产企业都有盈利，因此6-7月份产能增加较快，对下半年价格形成压力，并且我们判断，在宏观环境不出现重大转变的情况下，下半年生产企业库存将继续稳定在历史均值线附近，而玻璃价格将伴随着经销商库存变化呈现窄幅波动。
维持平板玻璃行业“增持”评级，基于平板玻璃行业底部已经确立，预计未来将缓慢回升的判断;维持南玻A“增持”评级，相对于其他浮法为主的玻璃企业，南玻多业务结构盈利更加稳定，而OGS、超薄玻璃等产品可提升估值。
风险提示
国内货币、房地产宏观政策及原材料成本大幅度上升的风险。
